CFD et autres types de dérivés
Les types de dérivés les plus courants négociés sur les marchés financiers incluent:
- Contrats à terme et futures
- Options
- Spreads
- Swaps
- CFD
- Certains instruments “exotiques” tels que les options barrières, options binaires, options chooser, options rainbow, options spread et options sur volatilité.
La plupart de ces instruments ont été initialement conçus pour la couverture — c’est-à-dire qu’ils aident à réduire les risques associés aux transactions physiques ou à la possession d’actifs sous-jacents comme les actions d’entreprises.
Chaque dérivé possède sa propre mécanique complexe, et avant de les trader, il est important d’étudier minutieusement leurs spécificités, de comprendre leur fonctionnement et de développer des stratégies efficaces. Par exemple, lors de périodes de forte volatilité sur le marché, l’achat d’options sur actions peut vous protéger contre les variations défavorables des prix des actions que vous détenez. De cette manière, vous couvrez votre position principale (actions) avec un instrument dérivé, tel qu’une option.
Sur les marchés de matières premières les contrats à terme et futures (livrables et non livrables — c’est-à-dire impliquant la livraison physique d’une matière première ou servant de contrats indicatifs) sont couramment utilisés pour couvrir les risques liés à la livraison de certains biens, verrouiller les prix sur des contrats physiques via la couverture futures, ou mettre en œuvre des stratégies spéculatives.
Parfois, il est logique de trader des spreads, en ouvrant des positions opposées sur des instruments similaires (par exemple, acheter un contrat à terme sur le pétrole brut WTI tout en vendant simultanément un contrat équivalent sur le pétrole Brent), en s’attendant à ce que l’écart (différence de prix) évolue en votre faveur. Il existe d’autres façons de construire des spreads, comme acheter un contrat à terme sur l’or de septembre et vendre un contrat à terme sur l’or d’octobre. Cette approche permet de bénéficier de la saisonnalité sur certains marchés de matières premières tout en se protégeant des variations brutales du prix de l’actif sous-jacent — dans ce cas, les contrats à terme sur l’or.
Les swaps sont des contrats basés sur l’échange d’actifs ou d’obligations (par exemple, paiements d’intérêts, paiements pour des biens à un prix fixe ou variable convenu à l’avance, etc.). Ils sont généralement négociés sur les marchés de gré à gré (OTC) et sont souvent négociés directement entre les parties, comme un client et une banque.
Les Contrats sur Différence (CFD) , bien que dérivés, se distinguent quelque peu de ces instruments. Contrairement à de nombreux autres dérivés, les CFD n’ont pas été initialement conçus pour la couverture. De plus, leurs mouvements de prix reflètent largement la dynamique des actifs sous-jacents.
Dans cet article, nous nous concentrerons sur une comparaison détaillée de seulement deux types de dérivés: les options et les CFD.
Une option est un contrat qui donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix prédéterminé. En échange de ce droit, l’acheteur verse au vendeur une “prime” — un montant fixe pour la possibilité d’exercer ou de ne pas exercer l’option à l’avenir. Une fois payée, la prime n’est pas remboursable, bien que l’option puisse parfois être revendée à d’autres participants du marché à un prix supérieur ou inférieur à son coût initial.
Concepts clés du trading d’options:
Prime: le coût fixe de l’option, payé par l’acheteur au vendeur indépendamment des variations du prix de l’actif sous-jacent. Elle sert d’assurance contre les fluctuations défavorables des prix.
Prix d’exercice: le prix auquel l’acheteur peut acheter, et le vendeur doit vendre, l’actif sous-jacent si l’option est exercée. Une option peut ne jamais être exercée. La clôture d’une position sur option consiste à vendre une option précédemment achetée ou à racheter une option précédemment vendue.
Durée: Contrairement aux actifs tels que les actions, les options ont une durée de vie limitée. En achetant une option, vous convenez d’une période pendant laquelle l’acheteur peut exercer son droit. Le vendeur doit respecter ce droit si l’acheteur décide de l’exercer.
Type d’option: Une option d’achat (call) donne au détenteur le droit d’acheter l’actif sous-jacent, tandis qu’une option de vente (put) donne le droit de le vendre. La date d’expiration marque la fin de validité de l’option.
Les options possèdent également des caractéristiques supplémentaires, telles que la perte de valeur temporelle et les “Greeks” (delta, gamma, vega, etc.), qui sont des indicateurs montrant comment des facteurs comme le prix de l’actif ou la volatilité influencent la valeur de l’option. D’autres facteurs incluent la valeur intrinsèque et temporelle, la volatilité implicite et parfois l’impact des dividendes.
Types d’options et exemple pratique
Les types d’options les plus courants incluent les options américaines et européennes (les principaux types d’options cotées en bourse), ainsi que, généralement, les options asiatiques et binaires de gré à gré. Au-delà de celles-ci, il existe au moins une douzaine d’options plus “exotiques”, souvent appelées ainsi dans le jargon professionnel, chacune ayant son propre nom.
Examinons un exemple pratique de trading d’options utilisant une option américaine, le type le plus populaire
Supposons que vous achetiez une option call sur l’action Apple, en prévoyant que son prix augmente, avec une maturité de 30 jours. Le prix actuel de l’action est de $205. Vous fixez un prix d’exercice de $210, et la prime de l’option est de $3 par action. Vous achetez un contrat d’options, avec un lot minimum de 100 actions Apple (symbole: AAPL). Le lot minimum est généralement de 100 actions par contrat, ce qui est la norme pour le trading d’options.
Si, dans les 30 jours, par exemple le 10ᵉ jour, le prix de l’action Apple monte à $220, vous pouvez exercer l’option (c’est-à-dire utiliser le droit d’acheter l’actif sous-jacent au prix d’exercice prédéterminé de $210). Cela vous permet d’acheter 100 actions à $210 chacune, même si leur prix sur le marché est de $220, ce qui entraîne un gain latent de 100 * 10 = $1,000. Votre bénéfice net, après avoir pris en compte la prime de $300 (100 actions * $3 par action), serait de 1,000 – 300 = $700 de bénéfice brut, hors commissions et frais.
Dans un scénario négatif, si le prix de l’action Apple tombe de $205 à $180 en 30 jours, vous, en tant qu’acheteur de l’option, pouvez simplement choisir de ne pas exercer l’option, ne perdant que la prime de $300. Alternativement, vous pourriez vendre l’option avant son expiration pour récupérer une partie de la prime et réduire davantage les pertes, selon sa valeur résiduelle. Si vous aviez négocié l’action directement, votre perte aurait été de (205 – 180) * 100 = $2,500, avec un potentiel de pertes encore plus importantes si le prix continuait de baisser. Dans ce cas, l’achat de l’option call vous a protégé contre des pertes imprévues importantes, le coût de cette « assurance » étant la prime de $300.
