Realizado vs Não Realizado
Essa distinção é o conceito mais essencial para um iniciante aprender. Se você não dominar a diferença entre esses dois, eventualmente cairá em uma má gestão de risco e em tomadas de decisão altamente emocionais.
PnL Não Realizado
PnL não realizado refere-se ao lucro ou prejuízo em uma posição aberta. Alguns traders podem chamá-lo de lucro no papel ou prejuízo no papel, pelo fato de que esse valor ainda não se traduz em dinheiro adicional real ou perda real de dinheiro na sua conta.
É teórico, flutua com o preço atual do mercado e afeta seu patrimônio, mas não o saldo da sua conta até que você feche a operação.
Na prática, se você compra Bitcoin a $90,000 e o preço sobe para $92,000, você tem um lucro não realizado de $2,000. Se o mercado despenca para $30,000 antes de você vender, esse lucro desaparece e você passa a ter um grande prejuízo.
PnL Realizado
O lucro ou prejuízo realizado só ocorre quando você fecha a operação. Esse é o valor final que será creditado ou debitado do saldo da sua conta.
Ele é estático e definitivo, além de ser um evento tributável em muitas jurisdições. Esse número representa o poder de compra real que você pode sacar ou reinvestir.
| Característica |
PnL Não Realizado |
PnL Realizado |
| Status |
Ativo/Aberto |
Fechado/Final |
| Tipo de Valor |
Teórico/Flutuante |
Real/Fixo |
| Impacto |
Altera o Patrimônio da Conta |
Altera o Saldo da Conta |
| Risco |
Sujeito à Volatilidade do Mercado |
Zero (O risco é eliminado) |
Atualmente, a maioria dos softwares modernos de trading calcula o PnL automaticamente. No entanto, conhecer o cálculo ajudará você a verificar os dados na plataforma e entender sua exposição.
A fórmula muda dependendo se você está comprado (long) ou vendido (short). Ou seja, comprando ou vendendo.
Cálculo para Posições Compradas (Long)
(Preço de Fechamento – Preço de Entrada) x Tamanho da Posição
Exemplo:
Você compra 10 ações a $150. Se o preço sobe para $160:
(160 – 150) x 10 = $100 de Lucro
Cálculo para Posições Vendidas (Short)
(Preço de Entrada – Preço de Fechamento) x Tamanho da Posição
Exemplo:
Você vende a descoberto um par de moedas a 1.1000 com o tamanho de 10,000 unidades. O preço então cai para 1.0900:
(1.1000 – 1.0900) x 10.000 = $100 de Lucro
Esses são, claro, exemplos simples baseados em pontos de entrada e saída. Esses cálculos tornam-se ainda mais complexos com produtos alavancados, como futuros, onde você deve considerar multiplicadores de contrato e valores de tick.
Considerando Taxas e Custos no PnL
Traders e investidores iniciantes tendem a cometer o erro de observar o PnL bruto e assumir que ele representa seu lucro líquido. Mas o lucro realizado será sempre menor do que o lucro bruto devido aos custos de transação e taxas.
Para determinar seu desempenho real, você deve subtrair estes custos:
- Comissões e outras taxas cobradas pelo corretor por operação ou por lote;
- Spread, que é a diferença entre o preço de compra (ask) e o preço de venda (bid). Esta é a perda imediata que você incorre no momento em que abre uma operação;
- Swap e taxas overnight que você deve pagar para manter uma posição alavancada de um dia para o outro;
- Slippage, que é a diferença entre o preço esperado e o preço real de execução.
Portanto, a fórmula do seu PnL líquido se aproxima mais da seguinte:
PnL Bruto – (Comissões + Swaps + Spread + Custos Adicionais)
Se você estiver envolvido em estratégias de scalping trading de alta frequência, esses custos podem consumir de 20% a 30% dos seus lucros brutos. Você deve sempre avaliar sua estratégia com base no PnL líquido.
Métricas de PnL: Visualizando Porcentagem e Proporção
Embora um lucro de $500 possa parecer impressionante em uma conta de $1.000, é um valor muito insignificante em uma conta de $1 milhão.
Para realmente revelar e medir o desempenho, os traders tendem a usar métricas de percentagem e relação.
Algumas métricas-chave incluem:
Retorno sobre o Investimento (ROI)
Esta é uma métrica muito popular entre os donos de negócios. Ela mede o ganho em relação ao capital usado na operação.
(PnL Líquido ÷ Custo Base) x 100
Fator de Lucro
Os indivíduos tendem a usar esta métrica para avaliar o desempenho do seu sistema de trading ao longo do tempo.
Lucro Bruto ÷ Prejuízo Bruto
Um sistema lucrativo terá um fator de lucro igual ou superior a 1.5. Se o fator de lucro estiver abaixo de 1.0, a estratégia está realmente perdendo dinheiro e você deve aplicar mudanças.
Relação Risco/Retorno
Esta métrica compara seu risco potencial com seu retorno potencial em uma única operação. Se você arrisca $100 para ganhar $300, sua relação é 1:3. Ao longo do tempo, manter uma relação risco-retorno positiva é crítico para a sobrevivência, mesmo que sua taxa de acerto seja inferior a 50%.
Impactos do PnL na Margem e na Gestão de Risco
Seu P&L impacta diretamente sua capacidade de manter posições. Antes de continuarmos, é essencial que você entenda os conceitos de saldo e equity.
• Saldo: Dinheiro na conta + PnL Realizado
• Equity: Saldo + PnL Não Realizado
Se você tiver uma posição aberta em que está perdendo dinheiro, suas perdas não realizadas reduzirão seu equity. Se seu equity cair abaixo do nível de margem de manutenção exigido pelo seu corretor, isso acionará uma chamada de margem, onde o corretor pode fechar sua posição à força para evitar maiores prejuízos.
Quem negocia futuros e posições alavancadas deve monitorar seu PnL para garantir que tenha margem suficiente para suportar suas posições abertas. Especialmente em mercados voláteis, oscilações rápidas no PnL não realizado podem liquidar rapidamente uma conta, mesmo que a operação eventualmente fosse lucrativa.
