CFDs y otros tipos de derivados
Los tipos de derivados más comunes negociados en los mercados financieros incluyen:
- Contratos a plazo y futuros
- Opciones
- Spreads
- Swaps
- CFDs
- Algunos instrumentos “exóticos” como opciones barrera, opciones binarias, opciones chooser, opciones rainbow, opciones spread y opciones de volatilidad.
La mayoría de estos instrumentos fueron diseñados originalmente para cobertura — lo que significa que ayudan a reducir riesgos asociados con transacciones físicas o la propiedad de activos subyacentes como acciones de empresas.
Cada derivado tiene su propia mecánica compleja, y antes de negociarlos es importante estudiar a fondo sus particularidades, entender cómo funcionan y desarrollar estrategias efectivas. Por ejemplo, durante períodos de alta volatilidad del mercado, comprar opciones sobre acciones puede protegerte frente a movimientos adversos de precios en las acciones que posees. De este modo, cubres tu posición principal (acciones) con un instrumento derivado, como una opción.
En los mercados de materias primas los contratos a plazo y futuros (tanto entregables como no entregables — es decir, que implican entrega física de una materia prima o que sirven como contratos indicativos) se usan comúnmente para cubrir riesgos asociados con la entrega de bienes específicos, asegurar precios en contratos físicos mediante cobertura con futuros, o implementar estrategias especulativas.
A veces tiene sentido negociar spreads, abriendo posiciones opuestas en instrumentos similares (por ejemplo, comprando un contrato de futuros de crudo WTI mientras se vende simultáneamente un contrato equivalente de crudo Brent), esperando que el spread (diferencia de precio) se mueva a tu favor. Hay otras formas de construir spreads, como comprar un contrato de futuros de oro de septiembre y vender un contrato de octubre. Este enfoque permite beneficiarse de la estacionalidad en ciertos mercados de materias primas, mientras te proteges de movimientos bruscos en el precio del activo subyacente — en este caso, contratos de futuros de oro.
Los swaps son contratos basados en el intercambio de activos u obligaciones (por ejemplo, pagos de intereses, pagos por bienes a un precio fijo o flotante previamente acordado, etc.). Se negocian generalmente en mercados OTC y a menudo se acuerdan directamente entre las partes, como un cliente y un banco.
Los Contratos por Diferencia (CFDs) , aunque son derivados, se sitúan algo aparte de estos instrumentos. A diferencia de muchos otros derivados, los CFDs no fueron diseñados originalmente para cobertura. Además, sus movimientos de precio reflejan en gran medida la dinámica de los activos subyacentes.
En este artículo nos centraremos en una comparación detallada de solo dos tipos de derivados: opciones y CFDs.
¿Cómo funcionan las opciones?
Una opción es un contrato que le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado. A cambio de este derecho, el comprador paga al vendedor una “prima” — una cantidad fija por la posibilidad de ejercer o no la opción en el futuro. Una vez pagada, la prima no es reembolsable, aunque la opción a veces puede revenderse a otros participantes del mercado a un precio mayor o menor que su costo inicial.
Conceptos clave del trading de opciones:
Prima: el costo fijo de la opción, pagado por el comprador al vendedor independientemente de los cambios en el precio del activo subyacente. Sirve como seguro frente a fluctuaciones adversas del precio.
Precio de Ejercicio: el precio al que el comprador puede comprar, y el vendedor debe vender, el activo subyacente si se ejerce la opción. Una opción puede no ejercerse en absoluto. Cerrar una posición de opción implica vender una opción previamente comprada o recomprar una previamente vendida.
Tiempo: A diferencia de activos como acciones, las opciones tienen una vida limitada. Al comprar una opción, se acuerda un marco temporal durante el cual el comprador puede ejercer el derecho. El vendedor debe cumplir este derecho si el comprador decide ejercerlo.
Tipo de Opción: Una opción call da al titular el derecho de comprar el activo subyacente, mientras que una opción put da el derecho a venderlo. La fecha de vencimiento marca el fin de la validez de la opción.
Las opciones también tienen características adicionales, como la pérdida de valor temporal y los “Greeks” (delta, gamma, vega, etc.), que son métricas que muestran cómo factores como el precio del activo o la volatilidad afectan el valor de la opción. Otros factores incluyen el valor intrínseco y temporal, la volatilidad implícita y, en ocasiones, el impacto de los pagos de dividendos.
Tipos de Opciones y un Ejemplo Práctico
Los tipos de opciones más comunes incluyen las opciones americanas y europeas (los principales tipos de opciones cotizadas en bolsa), así como las opciones asiáticas y binarias, que generalmente se negocian fuera de bolsa. Más allá de estas, existen al menos una docena de opciones “exóticas”, a menudo denominadas así en el argot profesional, cada una con su propio nombre.
Veamos un ejemplo práctico de negociación de opciones usando una opción americana, el tipo más popular
Supongamos que compras una opción de compra sobre acciones de Apple, esperando que su precio suba, con un vencimiento de 30 días. El precio actual de la acción es de $205. Fijas un precio de ejercicio de $210 y la prima de la opción es de $3 por acción. Compras un contrato de opciones, cuyo lote mínimo es de 100 acciones de Apple (ticker: AAPL). El lote mínimo suele ser de 100 acciones por contrato, que es el estándar en la negociación de opciones.
Si dentro de los 30 días, por ejemplo, el día 10, el precio de las acciones de Apple sube a $220, puedes ejercer la opción (es decir, usar el derecho de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio predeterminado de $210). Esto te permite comprar 100 acciones a $210 cada una, aunque su precio de mercado sea de $220, lo que resulta en una ganancia no realizada de 100 * 10 = $1,000. Tu beneficio neto, después de tener en cuenta la prima de $300 (100 acciones * $3 por acción), sería 1000 – 300 = $700 de ganancia bruta, sin incluir comisiones y tarifas.
En un escenario negativo, si el precio de las acciones de Apple cae de $205 a $180 dentro de 30 días, tú, como comprador de la opción, podrías simplemente no ejercerla, perdiendo solo la prima de $300. Alternativamente, podrías vender la opción antes de su vencimiento para recuperar parte de la prima y reducir las pérdidas, dependiendo de su valor residual. Si hubieras negociado la acción directamente, tu pérdida habría sido (205 – 180) * 100 = $2,500, con potencial de pérdidas aún mayores si el precio siguiera cayendo. En este caso, comprar la opción de compra te protegió de pérdidas inesperadas importantes, con el costo de este “seguro” siendo la prima de $300.
