PnL realizado vs no realizado
Esta distinción es el concepto más esencial que un principiante debe aprender. Si no dominas la diferencia entre ambos, eventualmente caerás en una mala gestión del riesgo y en decisiones altamente emocionales.
PnL no realizado
El PnL no realizado se refiere a la ganancia o pérdida de una posición abierta. Algunos traders lo llaman ganancia en papel o pérdida en papel, debido a que esta cifra aún no se traduce en dinero real adicional o en una pérdida real de dinero en tu cuenta.
Es teórico, fluctúa con el precio actual del mercado y afecta tu liquidez pero no tu saldo hasta que cierres la operación.
En la práctica, si compras Bitcoin a $90,000 y el precio sube a $92,000, tienes una ganancia no realizada de $2,000. Si el mercado se desploma a $30,000 antes de vender, esa ganancia desaparece y ahora tienes una gran pérdida.
PnL realizado
La ganancia o pérdida realizada solo ocurre cuando cierras la operación. Este es el valor final que se acreditará o debitará de tu saldo.
Es estático y definitivo, y además constituye un hecho imponible en muchas jurisdicciones. Este número representa el poder adquisitivo real que puedes retirar o reinvertir.
| Característica |
PnL no realizado |
PnL realizado |
| Estado |
Activo/Abierto |
Cerrado/Final |
| Tipo de valor |
Teórico/Flotante |
Real/Fijo |
| Impacto |
Cambia el patrimonio de la cuenta |
Cambia el saldo de la cuenta |
| Riesgo |
Sujeto a la volatilidad del mercado |
Cero (el riesgo se elimina) |
Hoy en día, la mayoría de los softwares modernos de trading calculan el PnL automáticamente. Sin embargo, conocer el cálculo te ayudará a verificar los datos en la plataforma y a comprender tu exposición.
La fórmula cambia dependiendo de si estás en largo o en corto. Es decir, comprando o vendiendo.
Cálculo para posiciones largas
(Precio de cierre – Precio de entrada) x Tamaño de la posición
Ejemplo:
Compras 10 acciones a $150. Si el precio sube a $160:
(160 – 150) x 10 = $100 de ganancia
Cálculo para posiciones cortas
(Precio de entrada – Precio de cierre) x Tamaño de la posición
Ejemplo:
Vendes en corto un par de divisas en 1.1000 con un tamaño de 10,000 unidades. Luego el precio baja a 1.0900:
(1.1000 – 1.0900) x 10,000 = $100 de ganancia
Estos son, por supuesto, ejemplos simples basados en puntos de entrada y salida. Estos cálculos se vuelven aún más complejos con productos apalancados como los futuros, donde debes tener en cuenta los multiplicadores del contrato y el valor del tick.
Contabilizar comisiones y costos en el PnL
Los traders e inversores más nuevos tienden a cometer el error de observar el PnL bruto y asumir que representa su ganancia neta. Pero la ganancia realizada siempre será menor que la ganancia bruta debido a los costos de transacción y comisiones.
Para determinar tu rendimiento real, debes restar estos costos:
- Comisiones y otras tarifas que cobra el bróker por operación o por lote;
- El spread, que es la diferencia entre el precio de compra (ask) y el precio de venta (bid). Esta es la pérdida inmediata que incurres al abrir una operación;
- Swaps y comisiones overnight que debes pagar por mantener una posición apalancada de un día para otro;
- Deslizamiento (slippage), que es la diferencia entre el precio esperado y el precio real de ejecución.
Por lo tanto, la fórmula de tu PnL neto se parece más a la siguiente:
PnL bruto – (Comisiones + Swaps + Spread + Costos adicionales)
Si estás involucrado en estrategias de scalping trading de alta frecuencia, estos costos pueden consumir entre el 20% y el 30% de tus ganancias brutas. Siempre debes evaluar tu estrategia en función del PnL neto.
Métricas de PnL: visualización en porcentaje y ratio
Aunque una ganancia de $500 puede parecer impresionante en una cuenta de $1,000, es un valor muy insignificante en una cuenta de $1 millón.
Para revelar y medir realmente el rendimiento, los traders tienden a usar métricas de porcentaje y ratio.
Algunas métricas clave incluyen:
Retorno de la Inversión (ROI)
Esta es una métrica muy popular entre los dueños de negocios. Mide la ganancia relativa al capital utilizado en la operación.
(PnL Neto ÷ Base de Costo) x 100
Factor de Ganancia
Las personas tienden a usar esta métrica para evaluar el rendimiento de su sistema de trading a lo largo del tiempo.
Ganancia Bruta ÷ Pérdida Bruta
Un sistema rentable tendrá un factor de ganancia igual o superior a 1.5. Si el factor de ganancia está por debajo de 1.0, la estrategia está perdiendo dinero y debes aplicar cambios.
Ratio Riesgo/Beneficio
Esta métrica compara tu riesgo potencial con tu beneficio potencial en una sola operación. Si arriesgas $100 para ganar $300, tu ratio es 1:3. Con el tiempo, mantener un ratio riesgo-beneficio positivo es crítico para la supervivencia, incluso si tu tasa de aciertos es inferior al 50%.
Impacto del PnL en Margen y Gestión de Riesgo
Tu P&L impacta directamente tu capacidad de mantener operaciones abiertas. Antes de continuar, es esencial que entiendas los conceptos de balance y equity.
• Balance: Dinero en la cuenta + PnL Realizado
• Equity: Balance + PnL No Realizado
Si tienes una posición abierta donde estás perdiendo dinero, tus pérdidas no realizadas reducirán tu equity. Si tu equity cae por debajo del nivel de margen de mantenimiento requerido por tu bróker, se activará un margin call, donde el bróker puede cerrar forzosamente tu posición para evitar mayores pérdidas.
Aquellos que operan con futuros o posiciones apalancadas deben monitorear su PnL para asegurar que tienen suficiente margen para soportar sus operaciones abiertas. Especialmente en mercados volátiles, cambios rápidos en el PnL no realizado pueden liquidar rápidamente una cuenta, incluso si la operación hubiera sido rentable eventualmente.
