Realisierter vs. unrealisierter PnL
Diese Unterscheidung ist das wichtigste Konzept, das ein Anfänger lernen sollte. Wenn Sie Schwierigkeiten haben, zwischen diesen beiden zu unterscheiden, werden Sie schließlich in schlechtes Risikomanagement und stark emotionales Entscheiden verfallen.
Unrealisierter PnL
Unrealisierter PnL bezieht sich auf den Gewinn oder Verlust einer offenen Position. Einige Trader nennen ihn Papiergewinn oder Papierverlust, da diese Zahl noch nicht in echtes zusätzliches Geld oder echten Verlust auf Ihrem Konto umgesetzt wird.
Er ist theoretisch, schwankt mit dem aktuellen Marktpreis und beeinflusst Ihre Liquidität, jedoch nicht Ihr Guthaben, bis Sie den Trade schließen.
In der Praxis: Wenn Sie Bitcoin bei $90,000 kaufen und der Preis auf $92,000 steigt, haben Sie einen unrealisierbaren Gewinn von $2,000. Fällt der Markt vor dem Verkauf auf $30,000, verpufft dieser Gewinn und Sie haben nun einen großen Verlust.
Realisierter PnL
Realisierter Gewinn oder Verlust tritt nur ein, wenn Sie den Trade schließen. Dies ist der endgültige Wert, der Ihrem Kontostand gutgeschrieben oder abgezogen wird.
Er ist statisch und endgültig, zudem ist er in vielen Rechtsordnungen steuerpflichtig. Diese Zahl repräsentiert die tatsächliche Kaufkraft, die Sie abheben oder reinvestieren können.
| Merkmal |
Unrealisierter PnL |
Realisierter PnL |
| Status |
Aktiv/Offen |
Geschlossen/Endgültig |
| Werttyp |
Theoretisch/Floating |
Tatsächlich/Fest |
| Auswirkung |
Verändert Eigenkapital |
Verändert Kontostand |
| Risiko |
Marktschwankungen unterworfen |
Keines (Risiko aufgehoben) |
Heutzutage berechnet die meisten modernen Handelssoftware PnL automatisch. Es ist jedoch nützlich, die Berechnung zu kennen, um die Daten auf der Plattform zu überprüfen und Ihr Risiko besser zu verstehen.
Die Formel ändert sich, je nachdem, ob Sie long oder short sind, also kaufen oder verkaufen.
Berechnung für Long-Positionen
(Schlusskurs – Einstiegspreis) x Positionsgröße
Beispiel:
Sie kaufen 10 Aktien zu je $150. Steigt der Preis auf $160:
(160 – 150) x 10 = $100 Gewinn
Berechnung für Short-Positionen
(Einstiegspreis – Schlusskurs) x Positionsgröße
Beispiel:
Sie verkaufen ein Währungspaar bei 1.1000 mit einer Größe von 10,000 Einheiten leer. Der Preis fällt dann auf 1.0900:
(1.1000 – 1.0900) x 10,000 = $100 Gewinn
Dies sind natürlich einfache Beispiele basierend auf Ein- und Ausstiegspunkten. Bei gehebelten Produkten wie Futures werden die Berechnungen komplexer, da Sie Vertragsmultiplikatoren und Tickwerte berücksichtigen müssen.
Gebühren und Kosten im PnL berücksichtigen
Neue Trader und Investoren machen oft den Fehler, nur den Brutto-PnL zu betrachten und anzunehmen, dass er ihren Nettogewinn darstellt. Der realisierte Gewinn wird immer niedriger sein als der Bruttogewinn, aufgrund von Transaktionskosten und Gebühren.
Um Ihre wirkliche Performance zu ermitteln, müssen Sie diese Kosten abziehen:
- Kommissionen und andere Gebühren, die vom Broker pro Trade oder pro Lot erhoben werden;
- Spread, also die Differenz zwischen Kauf-/Ask- und Verkauf-/Bid-Preis. Dies ist der unmittelbare Verlust, den Sie beim Öffnen eines Trades erleiden;
- Swap- und Übernachtgebühren, die Sie zahlen müssen, um eine gehebelte Position über Nacht zu halten;
- Slippage, also die Differenz zwischen Ihrem erwarteten Preis und dem tatsächlich ausgeführten Preis.
Ihre Netto-PnL-Formel sieht daher eher so aus:
Brutto-PnL – (Kommissionen + Swaps + Spread + zusätzliche Kosten)
Wenn Sie in hochfrequenten Scalping-Strategien tätig sind, können diese Kosten bis zu 20–30% Ihres Bruttogewinns verschlingen. Sie sollten Ihre Strategie immer auf Basis des Netto-PnL bewerten.
PnL-Kennzahlen: Prozentwerte und Verhältnisse betrachten
Obwohl ein Gewinn von $500 auf einem $1,000 Konto beeindruckend wirken kann, ist derselbe Gewinn auf einem Konto von $1 Million sehr gering.
Um die Leistung tatsächlich zu erkennen und zu messen, neigen Trader dazu, Prozentwerte und Verhältnismetriken zu verwenden.
Um die Leistung tatsächlich zu erkennen und zu messen, neigen Trader dazu, Prozent- und Verhältnis-Metriken zu verwenden.
Einige wichtige Kennzahlen sind:
Return on Investment (ROI)
Dies ist eine sehr beliebte Kennzahl unter Geschäftsinhabern. Sie misst den Gewinn im Verhältnis zum eingesetzten Kapital im Handel.
(Netto-PnL ÷ Kostenbasis) x 100
Profit Factor
Einzelpersonen verwenden diese Kennzahl, um die Leistung ihres Handelssystems über die Zeit zu bewerten.
Bruttogewinn ÷ Bruttoverlust
Ein profitables System hat einen Profit Factor von 1.5 oder höher. Liegt der Profit Factor unter 1.0, verliert die Strategie tatsächlich Geld, und es müssen Änderungen vorgenommen werden.
Risk/Reward Ratio
Diese Kennzahl vergleicht Ihr potenzielles Risiko mit Ihrer potenziellen Belohnung bei einem einzelnen Trade. Wenn Sie $100 riskieren, um $300 zu gewinnen, beträgt Ihr Verhältnis 1:3. Langfristig ist es entscheidend, ein positives Risiko-Ertrags-Verhältnis aufrechtzuerhalten, selbst wenn Ihre Gewinnrate unter 50% liegt.
PnL-Auswirkungen auf Margin und Risikomanagement
Ihr P&L wirkt sich direkt auf Ihre Fähigkeit aus, Trades zu halten. Bevor wir fortfahren, ist es wichtig, dass Sie die Konzepte von Balance und Eigenkapital verstehen.
• Balance: Bargeld auf dem Konto + realisierter PnL
• Equity: Balance + nicht realisierter PnL
Wenn Sie eine offene Position haben, bei der Sie Geld verlieren, verringern Ihre nicht realisierten Verluste Ihr Eigenkapital. Fällt Ihr Eigenkapital unter das von Ihrem Broker geforderte Mindestmargin-Level, wird ein Margin Call ausgelöst, bei dem der Broker Ihre Position möglicherweise zwangsweise schließt, um weitere Verluste zu verhindern.
Trader, die Futures oder gehebelte Positionen handeln, müssen ihr PnL überwachen, um sicherzustellen, dass sie genügend Margin zur Unterstützung ihrer offenen Trades haben. Besonders in volatilen Märkten können schnelle Schwankungen im nicht realisierten PnL ein Konto rasch liquidieren, selbst wenn der Trade letztlich profitabel gewesen wäre.
