CFDs und andere Derivate
Die gängigsten Arten von Derivaten, die auf den Finanzmärkten gehandelt werden, sind:
- Forward- und Futures-Kontrakte
- Optionen
- Spreads
- Swaps
- CFDs
- Einige „exotische“ Instrumente wie Barrier-Optionen, Binäroptionen, Chooser-Optionen, Rainbow-Optionen, Spread-Optionen und Volatilitätsoptionen.
Die meisten dieser Instrumente wurden ursprünglich zur Absicherung entwickelt — das heißt, sie helfen, Risiken im Zusammenhang mit physischen Transaktionen oder dem Besitz von Basiswerten wie Unternehmensaktien zu reduzieren.
Jedes Derivat hat seine eigene komplexe Mechanik, und bevor man mit dem Handel beginnt, ist es wichtig, die Besonderheiten genau zu studieren, zu verstehen, wie sie funktionieren, und effektive Strategien zu entwickeln. Zum Beispiel können während Phasen hoher Marktvolatilität Aktienoptionen dazu dienen, Sie vor ungünstigen Kursbewegungen der von Ihnen gehaltenen Aktien zu schützen. Auf diese Weise sichern Sie Ihre Primärposition (Aktien) mit einem Derivat, wie einer Option, ab.
Auf den Rohstoffmärkten Forward- und Futures-Kontrakte (lieferbar oder nicht lieferbar — d. h. mit physischer Lieferung des Rohstoffs oder als indikative Verträge) werden häufig genutzt, um Risiken im Zusammenhang mit der Lieferung bestimmter Güter abzusichern, Preise in physischen Verträgen durch Futures-Hedging zu fixieren oder spekulative Strategien umzusetzen.
Manchmal macht es Sinn, Spreads zu handeln, indem man gegensätzliche Positionen in ähnlichen Instrumenten eröffnet (z. B. Kauf eines WTI-Rohöl-Futures-Kontrakts bei gleichzeitigem Verkauf eines gleichwertigen Brent-Rohöl-Futures-Kontrakts), in der Erwartung, dass sich der Spread (Preisunterschied) zu Ihren Gunsten entwickelt. Es gibt weitere Möglichkeiten, Spreads zu konstruieren, z. B. Kauf eines Gold-Futures-Kontrakts für September und Verkauf eines Gold-Futures-Kontrakts für Oktober. Dieser Ansatz ermöglicht es, von Saisonalitäten in bestimmten Rohstoffmärkten zu profitieren, während man sich vor starken Preisschwankungen im Basiswert — in diesem Fall Gold-Futures-Kontrakten — schützt.
Swaps sind Verträge, die auf dem Austausch von Vermögenswerten oder Verpflichtungen basieren (z. B. Zinszahlungen, Zahlungen für Waren zu einem vorher vereinbarten festen oder variablen Preis usw.). Sie werden in der Regel außerbörslich (OTC) gehandelt und oft direkt zwischen Parteien, wie einem Kunden und einer Bank, ausgehandelt.
Contracts for Difference (CFDs) sind zwar Derivate, stehen aber etwas abseits dieser Instrumente. Im Gegensatz zu vielen anderen Derivaten wurden CFDs ursprünglich nicht zur Absicherung entwickelt. Zudem spiegeln ihre Preisbewegungen weitgehend die Dynamik der zugrunde liegenden Vermögenswerte wider.
In diesem Artikel konzentrieren wir uns auf einen detaillierten Vergleich von nur zwei Arten von Derivaten: Optionen und CFDs.
Wie funktionieren Optionen?
Eine Option ist ein Vertrag, der dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, einen Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Im Gegenzug für dieses Recht zahlt der Käufer dem Verkäufer eine „Prämie“ — einen festen Betrag für die Möglichkeit, die Option in Zukunft auszuüben oder nicht auszuüben. Einmal gezahlt, ist die Prämie nicht erstattungsfähig, obwohl die Option manchmal zu einem höheren oder niedrigeren Preis an andere Marktteilnehmer weiterverkauft werden kann.
Wichtige Konzepte im Optionshandel umfassen:
Prämie: die feste Kosten der Option, die vom Käufer an den Verkäufer gezahlt werden, unabhängig von den Preisänderungen des Basiswerts. Sie dient als Versicherung gegen ungünstige Kursbewegungen.
Ausübungspreis: der Preis, zu dem der Käufer den Basiswert kaufen kann und der Verkäufer ihn verkaufen muss, falls die Option ausgeübt wird. Eine Option muss nicht unbedingt ausgeübt werden. Eine Optionsposition wird geschlossen, indem eine zuvor gekaufte Option verkauft oder eine zuvor verkaufte Option zurückgekauft wird.
Zeit: Im Gegensatz zu Vermögenswerten wie Aktien haben Optionen eine begrenzte Laufzeit. Beim Kauf einer Option vereinbaren Sie einen Zeitraum, innerhalb dessen der Käufer das Recht ausüben kann. Der Verkäufer muss dieses Recht gewähren, wenn der Käufer es ausübt.
Optionsart: Eine Call-Option gibt dem Inhaber das Recht, den Basiswert zu kaufen, während eine Put-Option das Recht zum Verkauf gibt. Das Ablaufdatum markiert das Ende der Gültigkeit der Option.
Optionen haben auch zusätzliche Eigenschaften, wie Zeitwertverfall und die „Greeks“ (Delta, Gamma, Vega usw.), die Kennzahlen darstellen, welche zeigen, wie Faktoren wie der Kurs des Basiswerts oder die Volatilität den Wert der Option beeinflussen. Weitere Faktoren sind innerer Wert, Zeitwert, implizite Volatilität und manchmal auch die Auswirkungen von Dividendenzahlungen.
Optionstypen und ein praktisches Beispiel
Die gebräuchlichsten Optionen sind amerikanische und europäische Optionen (die Haupttypen börsengehandelter Optionen) sowie typischerweise außerbörsliche asiatische und binäre Optionen. Darüber hinaus gibt es mindestens ein Dutzend weitere „exotische“ Optionen, die im Fachjargon oft so bezeichnet werden, von denen jede einen eigenen Namen trägt.
Schauen wir uns ein praktisches Beispiel für den Handel mit Optionen unter Verwendung einer amerikanischen Option, dem beliebtesten Typ, an
Angenommen, Sie kaufen eine Call-Option auf Apple-Aktien, in der Erwartung, dass der Kurs steigt, mit einer Laufzeit von 30 Tagen. Der aktuelle Aktienkurs beträgt 205 $. Sie setzen einen Ausübungspreis von $210 und die Optionsprämie beträgt $3 pro Aktie. Sie erwerben einen Optionskontrakt, wobei das Mindestlos 100 Apple-Aktien (Ticker: AAPL) beträgt. Das Mindestlos beträgt typischerweise 100 Aktien pro Kontrakt, was im Optionshandel Standard ist.
Wenn innerhalb von 30 Tagen, zum Beispiel am 10. Tag, der Kurs der Apple-Aktie auf $220 steigt, können Sie die Option ausüben (d.h. das Recht nutzen, den Basiswert zum vorher festgelegten Ausübungspreis von $210 zu kaufen). So können Sie 100 Aktien zu je $210 erwerben, obwohl ihr Marktpreis $220 beträgt, was zu einem nicht realisierten Gewinn von 100 * 10 = $1,000 führt. Ihr Nettogewinn unter Berücksichtigung der Prämie von $300 (100 Aktien * $3 pro Aktie) beträgt 1,000 – 300 = $700 Bruttogewinn, ohne Provisionen und Gebühren.
Im negativen Szenario, falls der Apple-Aktienkurs innerhalb von 30 Tagen von $205 auf $180 fällt, können Sie als Optionskäufer die Option einfach nicht ausüben und verlieren nur die Prämie von $300. Alternativ könnten Sie die Option vor Ablauf verkaufen, um einen Teil der Prämie zurückzugewinnen und die Verluste weiter zu reduzieren, abhängig vom Restwert. Wenn Sie die Aktie direkt gehandelt hätten, wäre Ihr Verlust (205 – 180) * 100 = $2,500 gewesen, mit Potenzial für noch größere Verluste bei weiter fallendem Kurs. In diesem Fall hat der Kauf der Call-Option Sie vor erheblichen unvorhergesehenen Verlusten geschützt, wobei die Kosten für diese „Versicherung“ die Prämie von $300 betrugen.
